تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس

تعاونی‌های سهامی عام، ظرفیت مغفول مانده ورود مردم به بورس

زمانی که معاونت تعاون وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی مدل تعاونی را برای واگذاری دو باشگاه استقلال و پرسپولیس پیشنهاد کرد، کمتر کسی به تحقق عینی و عملی آن امید داشت اما در همان زمان واگذاری در قالب تعاونی سهامی عام مطرح شد.

روزنامه ایران: با این همه عدم شناخت از این مدل تعاونی و نقش مهمی که می‌تواند در اقتصاد مردمی ایفا کند موجب عدم استقبال از این مدل واگذاری شد آن هم در شرایطی که باشگاه‌های بزرگی در دنیا از جمله رئال مادرید و بارسلونا با این مدل اداره می‌شوند. با مهدی مسکنی، معاون تعاون وزیر تعاون، کار و رفاه اجتماعی درباره این ظرفیت کمتر استفاده شده در اقتصاد ایران گفت‌و‌گو کرده‌ایم که در ادامه می‌خوانید:

تعاونی‌ها ظرفیت‌های مهم و مغفول‌مانده‌ای در اقتصاد ایران هستند و یکی از همین ظرفیت‌های مغفول مانده تعاونی‌های سهامی عام هستند که امکان بورسی شدن هم دارند. می‌توانید توضیح دهید شرکت تعاونی سهامی عام چیست؟
براساس بند (9) ماده (1) قانون اجرای سیاست‌های‌ کلی ‌اصل ‌چهل ‌و چهارم (44) قانون اساسی مصوب 1387 و اصلاحیه بعدی آن، شرکت تعاونی سهامی‌عام نوعی شرکت سهامی‌عام است که با رعایت قانون تجارت و محدودیت‌های موجود در «قانون اجرای سیاست‌های کلی اصل چهل و چهارم قانون اساسی» تشکیل می‌شود.

شرکت تعاونی سهامی عام نوع بخصوص و منحصر به فرد شرکت‌های بزرگ است که اجازه فروش سهام به عموم مردم را دارد. مؤسسان اینگونه شرکت‌های تعاونی قسمتی از سرمایه تعاونی را از طریق فروش سهام به عموم مردم تأمین می‌کنند. این نوع تعاونی‌ها، تنها تعاونی‌هایی هستند که امکان عرضه سهام خود در بازار سرمایه (بورس) را دارند. تعداد شرکا در شرکت تعاونی سهامی عام به‌دلیل محدودیت تملک سهام، زیادتر از سایر انواع شرکت‌های سهامی است؛ این امر می‌تواند منجر به جمع‌شدن سرمایه‌های کوچک و ایجاد سرمایه‌ای بزرگ شود که انجام فعالیت‌های اقتصادی سنگین را میسر می‌سازد. در این نوع تعاونی‌ها نقل و انتقال سهام آسان است و محدود به رضایت دیگر سهامداران نیست.

آیا محدودیت تملک سهام برای شرکت‌های تعاونی سهامی عام وجود دارد؟ دراین مورد توضیح می‌دهید؟
محدودیت‌ها در اصل محدودیت‌های ذکر شده در ماده (12) قانون اجرای سیاست‌های کلی اصل 44 قانون اساسی است از جمله اینکه برای شخص حقیقی 5 درصد سرمایه، شخص حقوقی10 درصد سرمایه، شخص حقوقی تعاونی سهامی عام، فراگیر ملی یا شرکت سهامی عام 20 درصد سرمایه، شخص حقوقی دولتی یا مجموع آنها در مناطق کمتر توسعه‌یافته 49 درصد سرمایه، شخص حقوقی دولتی یا مجموع آنها در سایر مناطق 20 درصد سرمایه، مؤسسه عمومی غیردولتی20 درصد سرمایه، مجموع شرکت‌های دولتی و تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس مؤسسات عمومی غیردولتی 49 درصد سرمایه تعیین شده است.

تشکیل شرکت تعاونی سهامی عام چه مزیت‌هایی دارد؟
این شرکت‌های تعاونی بیشترین مزایا را در مقایسه با شرکت‌های دیگر (تعاونی و غیرتعاونی) برخوردار است. علاوه براینکه از مزایای شرکت‌های تجاری استفاده می کند، از مزایای مربوط به شرکت‌های تعاونی نیز بهره‌مند است.

چه مزایایی؟
مثلاً درآمد مشمول مالیات ابرازی تعاونی‌ها مشمول 25 درصد تخفیف است، در کلیه مواردی که دولت برای حمایت از بخش غیردولتی مشوق‌هایی را - بجز مالیات‌ها - ارائه می‌‌کند، این حمایت برای تعاونی‌ها بیست‌درصد (20%) بیش از بخش غیرتعاونی خواهد بود و همچنین حق‌بیمه سهم کارفرما برای اعضای شاغل در این تعاونی دارای 20 درصد تخفیف است.
علاوه بر این از حمایت وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی و بانک توسعه تعاون از شرکت‌های تعاونی به‌عنوان بانک تخصصی بخش تعاونی و صندوق ضمانت سرمایه‌گذاری تعاون برخوردار هستند، ارائه‌ مشاوره، کمک به ارتقای بهره‌وری، آموزش کارآفرینی، مهارت و کارآموزی به‌صورت رایگان است، ‌یارانه ‌سود تسهیلات ‌بانکی ‌و سایر هزینه‌های ‌سرمایه‌گذاری ‌اولیه برای راه‌اندازی شرکت تعاونی پرداخت می‌شود.

بحث تأمین سرمایه داخلی و خارجی در این تعاونی‌ها به چه صورت است؟
مهم‌ترین ویژگی این نوع شرکت‌های تعاونی این است که مؤسسین قسمتی از سرمایه شرکت را از طریق فروش سهام به مردم تأمین می‌کنند و مهم‌ترین دغدغه آنها یعنی تأمین سرمایه از این طریق برطرف می‌شود، همچنین هیچ محدودیتی در جذب سرمایه خارجی ندارند و براساس قانون تشویق و حمایت سرمایه‌گذاری خارجی می‌توانند سهامدار خارجی داشته باشند.

شرکت‌های تعاونی‌های سهامی عام چه تفاوتی با شرکت‌های سهامی عام دارند؟
شرکت تعاونی سهامی عام نوعی شرکت سهامی عام است با تفاوت‌هایی جزئی؛ مهم‌ترین تفاوت شرکت‌های تعاونی سهامی عام با شرکت سهامی عام محدودیت تملک سهام است که برای جاری شدن روح تعاون در تعاونی سهامی عام توسط قانونگذار دیده شده است.
تفاوت بعدی در حق تقدم خرید سهام، در شرکت‌های تعاونی سهامی عام، در زمان افزایش سرمایه است، در صورتی که تمام یا برخی سهامداران از حق تقدم خود استفاده نکردند کارکنان غیرسهامدار شرکت تعاونی در خرید این سهام تقدم دارند و این به‌دلیل ایجاد اشتغال پایدار و کمک به توسعه بنگاه‌های اقتصادی توسط قانونگذار اعمال شده است، این در حالی است که در زمان افزایش سرمایه در شرکت‌های سهامی عام، حق تقدمی برای کارکنان این نوع شرکت‌ها وجود ندارد.

شرکت‌های تعاونی سهامی عام می‌توانند از مزایای ماده (9) قانون اجرای سیاست‌های کلی اصل 44 قانون اساسی استفاده کنند و از حمایت دولت (وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی)، بانک توسعه تعاون و صندوق ضمانت سرمایه‌گذاری بخش تعاون برخوردارند.
شرکت‌های تعاونی سهامی عام مشمول 25 درصد معافیت اما شرکت‌های سهامی عام از این معافیت برخوردار نیستند و البته کلیه سهام شرکت‌های تعاونی سهام عام با نام است در صورتی که سهام شرکت‌های سهامی عام می‌تواند با نام یا بی‌نام باشد.
مجامع عمومی در شرکت‌های تعاونی سهامی عام که تعداد سهامداران آن از پانصد نفر بیشتر باشد، می‌تواند با بلوک‌بندی برگزار شود. هر یک از سهامداران مخیرند از طریق بلوک، نماینده انتخاب کنند یا مستقیماً در مجمع عمومی حضور تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس یابند که این می‌تواند به برگزاری شرکت‌های تعاونی سهامی عام با سهامدار زیاد کمک نماید اما این موضوع در شرکت‌های سهامی عام وجود ندارد.

تعاونی‌های سهامی عام عضو اتاق تعاون هم می‌شوند؟
بله. شرکت‌های تعاونی سهامی عام می‌توانند اتحادیه تشکیل داده و عضو اتاق تعاون شوند و از مزایای آن استفاده نمایند، در صورتی که برای شرکت‌های سهامی عام در قانون چنین راهکاری دیده نشده است.

فرایند تشکیل شرکت تعاونی سهامی عام به چه صورتی است؟
ابتدا باید متقاضیان تشکیل تعاونی یا مؤسسین به پایگاه اینترنتی معاونت امور تعاون به آدرس https://mcls.gov.ir مراجعه نموده و پس از مطالعه اساسنامه نمونه شرکت‌های تعاونی سهامی عام و دستورالعمل تشکیل این نوع شرکت‌های تعاونی و در صورت تمایل به تشکیل تعاونی، تکمیل فرم‌های شماره (1، 2 و 3) نسبت به ارسال فرم‌های مزبور به همراه مدارک مندرج در ماده 7 دستورالعمل تشکیل شرکت‌های تعاونی سهامی عام به ادارات شهرستانی ، ادارات کل تعاون کار و رفاه اجتماعی اقدام ‌نمایند.
به ترتیب مجوزهایی که در فرایند تشکیل و ثبت تعاونی باید اخذ شوند عبارتند از: مجوز وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی، مجوز دستگاه تخصصی ذیربط، مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار و مجوز مرجع ثبت شرکت‌ها.

حداقل‌های سرمایه‌ای برای تشکیل تعاونی سهامی عام چه میزان است؟
در حال حاضر حداقل سرمایه مورد نیاز برای تشکیل تعاونی سهامی عام، مبلغ 5 میلیارد ریال (پانصد میلیون تومان) است. به لحاظ میزان سرمایه، شرکت‌های تعاونی سهامی عام به دو نوع تقسیم‌بندی می‌شوند: اول، معاف از ثبت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار با سرمایه حداقل 5 میلیارد ریال تا 280 میلیارد ریال که این تعاونی‌ها نزد سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت نشده و تنها مجوز معافیت از ثبت دریافت می‌کنند و تنها تحت نظارت وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی هستند. دوم مشمول ثبت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار با سرمایه بیش از 280 میلیارد ریال هستند که این تعاونی‌ها در صورت ثبت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار و داشتن شرایط لازم، می‌توانند در بورس یا فرابورس پذیرفته شده و سهام خود را از طریق بازار سرمایه عرضه کنند. این تعاونی‌ها علاوه بر وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی، تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار قرار می‌گیرند. ضمناً در صورت پذیرش در بورس یا فرابورس از تخفیفات مالیاتی آن نیز برخوردار خواهند شد.
لازم به ذکر است حداقل‌های مرتبط با تأسیس بانک یا مؤسسه مالی و اعتباری و مؤسسه بیمه‌ای براساس نصاب‌های اعلامی بانک مرکزی و بیمه مرکزی جمهوری اسلامی و مصوبات هیأت وزیران است.

چه اشخاصی می‌توانند سهامدار شرکت تعاونی سهامی عام گردند؟
کلیه اشخاص اعم از حقیقی و حقوقی می‌توانند سهامدار تعاونی سهامی عام گردند، حتی محجورین و افراد زیر 18 سال نیز از طریق «ولی قانونی» خود می‌توانند سهامدار این شرکت‌ها شوند. لذا محدودیت و شرایط خاص برای سهامداری در شرکت‌های تعاونی سهامی عام وجود ندارد.

تفاوت شرکت‌های تعاونی سهامی عام با تعاونی متعارف چیست؟
شرکت‌های تعاونی سهامی عام براساس قانون تجارت و قانون اجرای سیاست‌های کلی اصل 44 قانون اساسی تشکیل می‌شود، در حالی که شرکت‌های تعاونی متعارف براساس قانون بخش تعاونی تشکیل می‌شود. در شرکت‌های تعاونی سهامی عام «سهم و سرمایه» اهمیت دارد در صورتی که در شرکت‌های تعاونی متعارف «عضو» اهمیت بیشتری دارد. سهامداران در شرکت‌های تعاونی سهامی عام به میزان سهام خود حق رأی دارند لیکن در تعاونی‌های متعارف هرعضو با هر میزان سهام فقط یک حق رأی دارد.

سهام تعاونی‌های سهامی عام می‌تواند در بازار سرمایه عرضه و خرید و فروش شود، اما سهام تعاونی‌های متعارف نمی‌تواند در بازار سرمایه عرضه شود. محدودیتی در خرید سهام تعاونی‌های سهامی عام وجود ندارد (افراد زیر 18سال و معلولین ذهنی و. نیز می‌توانند از طریق ولی قانونی خود سهامدار این شرکت‌ها باشند) در صورتی که در تعاونی‌های متعارف فقط افراد بالای 18 سال که ممنوعیت قانونی ندارند می‌توانند عضو شوند. ضمناً معلولین ذهنی و زندانیانی که محروم از حقوق اجتماعی هستند، نمی‌توانند به عضویت این تعاونی‌ها درآیند.

در عین حال تعاونی سهامی عام هیچ محدودیتی در جذب سرمایه خارجی ندارند و براساس قانون تشویق و حمایت سرمایه‌گذاری خارجی می‌توانند سهامدار خارجی داشته باشند اما براساس ماده (10) قانون اجرای سیاست‌های کلی اصل 44 فقط می‌توانند سهامدار غیرعضو خارجی داشته باشند.

الان وضعیت این شرکت‌ها در کشور به چه صورت است و آخرین آماری که از آنها دارید چیست؟
تاکنون تعداد 25 شرکت تعاونی سهامی عام در 10 استان کشور به ثبت رسیده است. این تعاونی‌ها دارای 75981 نفر سهامدار (عضو) متشکل از تعداد 75567عضو حقیقی و 414 عضو حقوقی و تعداد 5307 نفر اشتغالزایی و سرمایه‌ای بالغ بر 8962 میلیارد ریال هستند.
استان‌ تهران با تعداد 9 تعاونی سهامی عام رتبه نخست کشور در تشکیل اینگونه تعاونی‌ها را داراست. پس از آن استان‌های خوزستان با تعداد 5 تعاونی سهامی عام و یزد با تعداد 4 تعاونی سهامی عام رتبه دوم و سوم را دارا است. استان‌های مازندران، گلستان، گیلان، بوشهر، اردبیل، فارس و خراسان شمالی نیز هرکدام با یک شرکت تعاونی سهامی عام، در رتبه‌های بعدی قرار دارند.

پیشنهاد واگذاری استقلال و پرسپولیس در قالب تعاونی سهامی عام در بورس هم بر مبنای همین مزیت‌ها مطرح شد؟ در این مورد توضیح می‌دهید؟
با توجه به مشکلات جدی پیش‌آمده برای دو باشگاه استقلال و پرسپولیس توسط کنفدراسیون فوتبال آسیا به‌دلیل عدم استقلال و درآمدزایی ومالکیت واحد دولتی و حذف سهمیه این دو باشگاه در لیگ فوتبال آسیا «شیوه خصوصی سازی» و «هویت مالکان» برای سیل عظیم هواداران، پیشکسوتان، ورزشکاران و عموم مردم ایران و تبعات اجتماعی که در پی خواهد داشت، «نحوه واگذاری این دو باشگاه» را بسیار با اهمیت می‌نماید.

لذا براساس سیاست‌های کلی اصل (44) قانون اساسی ابلاغی رهبر معظم انقلاب (مدظله العالی)، به «توسعه بخش‌های غیردولتی از طریق واگذاری فعالیت‌ها و بنگاه‌های دولتی به بخش‌های خصوصی و تعاونی»، «لزوم رفع محدودیت از حضور تعاونی‌ها در تمامی عرصه‌های اقتصادی و رسیدن به سهم 25 درصد در اقتصاد» و ضرورت توجه ویژه به «اقتصاد مقاومتی» که البته مؤثرترین قسمت در اقتصاد مقاومتی، مقاوم‌سازی اقتصاد از طریق مشارکت‌ اقتصادی و اجتماعی آحاد جامعه است، تأکید و در همین راستا تعاونی سهامی عام نمودن این دو باشگاه حائز اهمیت می‌گردد.

همچنین براساس مطالعات انجام شده توسط دانشکده کارآفرینی دانشگاه تهران در بسیاری از کشورهای پیشرفته جهان باشگاه‌های فوتبال نهادی مستقل و متعلق به بخش غیردولتی هستند، حتی در باشگاه‌های کشورهایی چون کره، ژاپن و چین هم شاهد این اتفاق هستیم. باشگاه‌های بزرگ دنیا غیردولتی (تعاونی یا خصوصی) بوده و با مدیریت افراد حقیقی یا اشخاص حقوقی خارج از دولت‌ها اداره می‌شوند. فرمول تعاونی‌سازی باشگاه‌های ورزشی بیش از یکصد سال است که درکشوراسپانیا قدمت دارد، به طوری که دو باشگاه صاحبنام اسپانیا یعنی «رئال مادرید» و «بارسلونا» هر دو تعاونی هستند.
لذا باتوجه به لزوم استفاده بیشتر از ظرفیت بخش تعاونی براساس منویات رهبر معظم انقلاب (مدظله العالی) آمادگی مشارکت تعاونی‌ها در واگذاری دو باشگاه در قالب تعاونی سهامی عام وجود دارد و این بهترین روش مردمی‌سازی و خصوصی‌سازی باشگاه‌ها است.

عرضه اولیه تپسی در فرابورس/ این عرضه اولیه به چه روشی انجام می‌شود؟

به گزارش تجارت‌نیوز، امروز نشست خبری شرکت پیشگامان فناوری و دانش آرامیس یا همان تپسی برگزار شد. بر اساس اعلام مسئولان فرابورس قرار است این استارتاپ به زودی عرضه اولیه شود.

میلاد منشی‌پور، مدیرعامل تپسی در این نشست گفت: پلتفرم‌ها نسل جدید کسب‌وکارهای اینترنتی هستند که به علت رشد سریع، جذابیت بالایی برای سرمایه‌گذاران دارند و سرعت رشد سریع از جذابیت‌های مهم این شرکت‌ها در همه بازارهای مالی دنیاست. این شرکت‌ها به دلیل پتانسیل‌های بالای بازارها تصمیم به سرمایه‌گذاری‌های سریع می‌گیرند تا بازار را هم به لحاظ جغرافیایی و هم به لحاظ عمقی گسترش ‌دهند و درآمد خود را صرف توسعه بازار می‌کنند.

او توضیح داد: تکنولوژی و هوش مصنوعی پیشرفته تپسی به طور مستقیم باعث افزایش درآمد و کاهش هزینه‌ها می‌شود. به عنوان مثال الگوریتم‌هایی مثل تخمین سفر و بهترین قیمت، درآمدزایی بالایی به طور سالانه برای تپسی به همراه دارد. از سوی دیگر هزینه‌های عملیاتی کنترل شده و کاهش پیدا کرده که با وجود تورم، بخش عمده‌ای به موضوع تکنولوژی برمی‌گردد و این موضوع پایه‌ای برای رشد آتی است.

مدیرعامل تپسی با اشاره به مزیت این شرکت گفت: تجربه مشتری در سطوح مختلف مثل نرم‌افزار، امنیت و … است. بحث امنیت سفر موضوع بسیار مهمی است و در تپسی سرمایه‌گذاری بسیار خوبی در این موضوع شده و کاملا مشهود است.

وی با اشاره به هدف عرضه اولیه این استارتاپ اظهار کرد: هدف تپسی از ورود به بازار سرمایه توسعه کسب‌وکار است. تمام منابع حاصل از عرضه اولیه برای توسعه و رشد آتی به شرکت تزریق خواهد شد.

تپسی به چه روشی عرضه‌اولیه می‌شود؟

منشی‌پور گفت: عرضه اولیه سهام این شرکت به روش سلب حق تقدم خواهد بود. یعنی افزایش سرمایه بلافاصله اتفاق می‌افتد و یک عرضه چهار پنج درصدی در روزهای آتی انجام و کشف قیمتی انجام می‌شود. پس از آن عرضه اصلی به روش سلب حق تقدم خواهد بود.

وی ادامه داد: در گذشته تپسی مراحل مختلفی از جذب سرمایه داشته و در هر محله از جذب سرمایه رشد معنادار و پایدار داشته که توسعه جغرافیایی و توسعه عمقی بوده است.

افزایش ۱۰۰ درصدی درآمد تپسی!

هومن دمیرچلو، هم‌بنیان‌گذار تپسی در ادامه این نشست با بیان اینکه تپسی بعد از کرونا دوباره اوج گرفت گفت: ما پیش‌بینی می‌کنیم که درآمد بهار امسال تپسی نسبت به بهار سال گذشته با ۱۰۰ درصد افزایش روبه‌رو شود. فروش سال ۱۴۰۰ معادل ۲۶۶ میلیارد تومان بود و براورد محافظه‌کارانه این است که فروش سالانه ۱۴۰۱ به ۶۸۰ میلیارد تومان برسد.

وی ادامه داد: ۷۲ درصد از رشد فروش مربوط به برنامه‌های توسعه‌ای و در راس آن توسعه جغرافیایی است. همچنین افزایش عمق در شهرهای فعلی نیز در این رشد محاسبه شده است.

قیمت تپسی برای عرضه اولیه چقدر است؟

احسان مرادی، مدیرعامل شرکت تامین سرمایه کاردان به عنوان ارزش‌گذار، مشاور پذیرش و متعهد خرید این عرضه اولیه نیز گفت: ارزش سهام تپسی بر اساس جمع‌بندی کاردان و کارشناس رسمی دادگستری با رویکرد مبتنی بر ارزش خالص دارایی‌ها به مارکت ۱۶ هزار و ۴۲۷ میلیارد ریال و ارزش هر سهم به هزار و ۴۰۳ تومان رسید.

او بیان کرد: بر اساس روش شبیه‌سازی مونته کارلو ۱۰ هزار نمونه تصادفی را بر اساس کلیه متغیرهایی که روی ارزش، اثرگذار بودند دامنه را محاسبه کردیم. طبق آماری بر اساس ۹۰ درصد احتمال مارکت از ۱۴۰۵ میلیارد تومان تا ۲۲۱۶ میلیارد تومان تخمین زده شد.

مدیریت تجزیه و تحلیل ریسک چه نقشی در ارتقای بهره‌وری شرکت‌ها دارد؟

با گسترش و توسعه روابط تجاری بین‌المللی، پیدایش شرایط نوظهوری همچون پاندمی کووید ۱۹ و آثار مرتبط با آن، مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک به دلیل تعدد وظایف، حوزه‌های اثرگذار، بازخوردگیری‌ها و در نهایت پاسخ‌گویی به ذی‌نفعان می‌تواند حتی چالشی‌تر هم شود.

پیش از آن‌که به چیستی مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک پرداخته شود، بهتر است مروری کوتاه به اهمیت و رشد تقاضای حوزه‌های نوین در زمینه فعالیت‌های مرتبط با کسب‌وکارها اگر داشته باشیم.

براساس گزارش مجمع جهانی اقتصاد با موضوع گزارش آینده مشاغل در سال ۲۰۲۰، هفت گروه شغلی پرتقاضا را به شرح زیر دسته‌بندی شده است که مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک و یادگیری ماشین نیز در بین این دسته‌بندی به چشم می‌خورد.
مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک شکلی از هوش جاری است که به عنوان جزئی در محیط مدیریت ریسک عمل می‌کند. لزومی ندارد که این یک راه‌حل دیجیتالی باشد و در واقع، کسب‌وکارها سال‌هاست که با استفاده از روش‌های دستی یا نیمه‌خودکار، ریسک را تجزیه‌وتحلیل و ارزیابی می‌کنند. با وجود این، محبوبیت تجزیه‌وتحلیل ریسک به دلیل افزایش علاقه مبنی‌بر استفاده از آن در میان متخصصان مدیریت ریسک، به عنوان یک جایگاه توسعه‌ای در حال افزایش است.
مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک دیجیتال به عنوان یک رشته، روشی را که مدیران ریسک سناریوهای بالقوه خود را ارزیابی می‌کنند و رویدادهای پرریسک را پیش‌بینی می‌کنند، تغییر داده و بسیار بهبود یافته است. این نیاز، اتکا به شهود انسانی را به حداقل می‌رساند، امکان ارزیابی ریسک در سطح شرکت‌ها را فراهم می‌کند و افزایش دقت مدیریت برای توجه بهتر به حوزه‌های مختلف ریسک را، از قبیل شناخت، پیش‌گیری و گزارشگری امکان‌پذیر می‌کند، چیزی که تا همین چند وقت پیش غیرقابل‌تصور بود.

ترس از مدیریت تجزیه و تحلیل ریسک در نبود شناخت کافی از رویه صحیح آن
مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک مفهومی جدید نیست، برای سال‌ها این مسئولیت اصلی (۱)‌C-suite (۱) بوده است. بااین‌حال، آنچه جدید است، آگاهی و شناخت به‌روز از اهمیت مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک است. محیط‌های نظارتی و اقتصادی چالش‌برانگیزتر شده‌اند و عناوین اخبار مملو از نمونه‌هایی هستند از آنچه برای سازمان‌ها و شرکت‌ها اتفاق می‌افتد که ریسک‌ها به اندازه کافی مدیریت نمی‌شوند. در نتیجه، ریسک دوباره در رأس دستور کار تیم‌های اجرایی قرار گرفته است.
با گسترش و توسعه روابط تجاری بین‌المللی، پیدایش شرایط نوظهوری همچون پاندمی کووید ۱۹ و آثار مرتبط با آن، مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک به دلیل تعدد وظایف، حوزه‌های اثرگذار، بازخوردگیری‌ها و در نهایت پاسخ‌گویی به ذی‌نفعان می‌تواند حتی چالشی‌تر هم شود.
بسیاری از ریسک‌ها به‌آسانی قابل مشاهده نیستند، که منجر به مدیریت ریسک به طور معمول شوند، بنابراین توسعه استراتژی‌های ریسک مؤثر را دشوار می‌کند. در نتیجه، از ارکان راهبری خواسته می‌شود که از شهود خود با داده‌های تطبیقی پشتیبانی کنند تا عوامل ریسک کلیدی و اهمیت نسبی آن‌ها در اعداد واقعی بهتر درک ‌شوند و ریسک‌های آینده را مدت‌ها قبل از پدیدار شدن به واقعیت شناسایی کنند.
این برای واحدهایی که بر همان رویکردهای قدیمی مدیریت ریسک تکیه می‌کنند، امری دشوار است. جای تعجب نیست که بسیاری از افراد به مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک روی می‌آورند.

ریسک‌ها نیز مانند راه‌حل‌ها، برای صنایع ناشناس هستند
مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک در هر صنعت ارزشمند است، از داده‌های ساختاری و ساختار نیافته درون‌سازمانی و برون‌سازمانی برای مدل‌سازی سناریوها و نتایج استفاده می‌کند و بینش‌هایی را در زمینه‌هایی مانند موارد زیر ایجاد می‌کند:
* ریسک زنجیره تأمین
* ر یسک سرمایه‌گذاری
* ریسک مالی
*ریسک فناوری اطلاعات
* ریسک حمل و نقل و لجستیک
* ریسک تقلب
* ریسک اعتباری
* ریسک بازار

مثال‌های بالا تنها تعدادی از عناصری هستند که شرکت‌ها و سازمان‌ها می‌توانند با استفاده از مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک ارزیابی کنند. جمع‌آوری، ذخیره‌سازی و استخراج داده‌های مربوط به تمام رشته‌های ریسک در یک محیط تجاری خاص، مدیران ریسک را قادر می‌سازد تا اطلاعات هدف‌مند را جمع‌آوری کنند، سناریوها را جمع‌بندی کنند و برای آن‌ها آماده شوند. بینش‌های حاصل از راه‌حل‌های متکی به سناریوهای تعریف شده، می‌تواند مزایای فراوانی برای امنیت، تداوم فعالیت‌های عملیاتی و مزیت رقابتی برای سازمان داشته باشد.

یادگیری ماشین چگونه در فعالیت‌های مدیریت تجزیه و تحلیل ریسک اثرگذار است؟
فناوری یادگیری ماشین احتمالاً بزرگ‌ترین تغییردهنده در مجموعه فعالیت‌های مدیریت ریسک و فرآیند تجزیه و تحلیل ریسک است، در درجه اول به دلیل توانایی آن در کاهش خطا در پیش‌بینی احتمال ریسک و شدت آن را می‌توان نام برد.
تحلیلگران دیگر نیازی به تنظیم داده‌های ساختاری انحصاری در برابر قوانین ثابت ندارند، شکلی از معیارهای فراگیر که گاهی اوقات می‌تواند نتیجه‌گیری نادرست ارائه دهد. به عنوان مثال، در مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک تقلب مرسوم، یک شرکت ممکن است از قوانینی برای علامت‌گذاری معاملات بیش از یک ارزش پولی خاص استفاده کند. در این مورد، بررسی دقیق دستی هر تراکنش پرچم‌گذاری‌شده برای جلوگیری از نشان دادن ارقام مثبت کاذب ضروری است.
هنگامی که یک راه‌حل شناختی، با استفاده از آخرین روش‌های هوش مصنوعی، یک هشدار ریسک ایجاد می‌کند، الزامات تأیید انسانی هنوز وجود دارد. بااین‌حال، ازآنجاکه متخصصان ریسک به طور فزاینده‌ای موارد مثبت کاذب را حذف می‌کنند و الگوریتم‌ها را به‌روز می‌کنند، برنامه‌های عملیاتی‌شده از ورودی‌ها یاد می‌گیرند و در ارزیابی ریسک تقلب دقیق‌تر می‌شوند. به عنوان مثال، این به یکی از قوی‌ترین کاربردهای یادگیری ماشین در بانکداری تبدیل شده است. همین مزایا نه‌تنها در تشخیص تقلب، بلکه در هر سناریو مدیریت ریسک که در آن یادگیری ماشینی اعمال می‌شود، وجود دارد.
دقت بیشتر با توانایی فناوری AI برای پردازش داده‌های بدون ساختار با استفاده از پردازش زبان طبیعی، تجزیه‌وتحلیل متن و تشخیص تصویر همراه است. این همراهی باعث می‌شود نیاز به تجزیه‌وتحلیل مبتنی بر قانون بسیار کمتر برجسته شود و شناسایی ریسک تقریباً در زمان سریع‌تر را ممکن می‌کند.
اخیراً، برنامه‌های کاربردی مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک شروع به عبور از مرزهای پیش‌بینی‌شده و ورود به قلمروهای عملی‌تر تجزیه‌وتحلیل تجویزی کرده‌اند. پیچیده‌ترین راه‌حل‌ها به مدیران ریسک کمک می‌کند تا بهترین اقدام را برای پیشگیری، دور زدن یا حداقل کاهش آسیب احتمالی ناشی از رویدادهای مخرب و فعالیت‌های مجرمانه
شناسایی کنند.

مزایای تجاری مدیریت تجزیه و تحلیل ریسک مبتنی بر داده چیست؟
مزایای کوتاه‌مدت و بلندمدت ترکیب داده‌های مرتبط با ریسک تاریخی از طریق نرم‌افزار تحلیل پیش‌بینی‌کننده مبتنی بر الگوریتم‌های یادگیری ماشین و مدل‌سازی سناریو شامل موارد زیر است:
* مشاهده تقریباً بی‌درنگ ناهنجاری‌ها و پیش‌بینی‌کننده‌های ریسک برای پشتیبانی از پاسخ‌های سریع به خطرات احتمالی.
* شناسایی سریع مشتریان، تأمین‌کنندگان و شرکای پرریسک.
* افزایش دقت در تعیین کمیت و اولویت‌بندی ریسک.
* جلوگیری از زیان‌ها و بدهی‌های مکرر.
* کاهش در حق بیمه در سراسر عملکرد شرکت.
* استراتژی‌های کاهش ریسک بهبودیافته با بینش‌ها و پیش‌بینی‌های دقیق.
* انعطاف‌پذیری کسب‌وکار بیشتر در برابر رویدادهای غیرقابل‌کنترل، چه طبیعی و چه با منشأ انسانی.
همان‌طور که یک سازمان تجربه خود را با مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک ایجاد می‌کند و مزایای فوق تحقق می‌یابد، آن‌ها برای حمایت از بهبود در سرمایه و هزینه‌های عملیاتی، کارایی، خدمات و سودآوری ترکیب می‌شوند. همچنین می‌توان در سایر عناصر حیاتی عملکرد کسب‌وکار، مانند شهرت، آگاهی از برند و اعتماد در میان سهامداران، مشتریان و ذی‌نفعان آن را به کار گرفت و از منافع آن
بهره‌مند شد. شناخت این مزایا در حال گسترش است. درحالی‌که تنها ۶ درصد از سازمان‌ها در حال حاضر ادعا می‌کنند که به طور گسترده از مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک پیشرفته استفاده می‌کنند، انتظار می‌رود که تعداد بیشتری نیز به دنبال شناخت صحیح و استفاده از آن باشند. در واقع، کارشناسان حوزه سلامت و پایداری شرکتی در بازار کسب‌وکار پیش‌بینی می‌کنند طی چند سال آینده شاهد رشد توجهات و بهره‌مندی از مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک باشیم.

الزام به هوشمندسازی در مواجهه با ریسک‌ها
امروزه، تکنیک‌های تحلیل ریسک، اندازه‌گیری، کمیت و حتی پیش‌بینی ریسک را با اطمینان بیشتری نسبت به قبل ممکن می‌سازد.
این برای سازمان‌هایی که به‌شدت به نظرات ارکان راهبری در سطح واحد تجاری برای نظارت، ارزیابی و گزارش ریسک متکی هستند، بسیار مهم است. حتی برای مدیرانی که شهود درستی دارند، ایجاد دیدگاهی در سطح سازمانی از ریسک که بخش‌های مختلف کسب‌وکار را در بر می‌گیرد، عملاً غیرممکن بود. اینجاست که تجزیه‌وتحلیل برتری دارد. این به ایجاد یک خط پایه برای اندازه‌گیری ریسک در سراسر سازمان با کنار هم قرار دادن بسیاری از رشته‌های ریسک در یک سیستم یکپارچه و ارائه شفافیت به مدیران در شناسایی، مشاهده، درک و مدیریت ریسک کمک می‌کند. اتخاذ یک رویکرد یکپارچه برای مدیریت ریسک جزو کلیدی تبدیل شدن به آنچه ما به عنوان یک شرکت هوشمند ریسک می‌نامیم است؛ رویکردی که در آن هیأت‌های مدیره و مدیران، ملاحظات ریسک را در تصمیم‌گیری استراتژیک ادغام می‌کنند و در آن واحدها و عملکردهای تجاری هوش ریسک را در بسیاری از اقدامات خود ادغام می‌کنند. در پایان پنج سؤال اساسی در خصوص مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک مطرح و در این خصوص پاسخی کوتاه نیز ارائه می‌شود:

پرسش ۱ . ریسک‌ها چگونه اندازه‌گیری و کمی می‌شود؟
پاسخ - هیچ علم دقیقی برای اندازه‌گیری ریسک وجود ندارد. اما با تجزیه‌وتحلیل، می‌توانید پارامترهای اندازه‌گیری را ایجاد کنید که می‌تواند به شما در ایجاد و بررسی سناریوهای احتمالی ریسک کمک کند. ازآنجاکه درک تأثیر بالقوه یک ریسک آسان‌تر است شروع به برنامه‌ریزی پیرامون آن می‌تواند در جهت کمی‌پذیر کردن ریسک کمک کند.

پرسش۲ . آیا در سال‌های گذشته واحدهای گزارشگری تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس از تجزیه‌وتحلیل استفاده نمی‌کرده است؟ آیا این مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک چیز جدیدی هست؟
پاسخ- بله، احتمالاً سال‌هاست که از تجزیه‌وتحلیل یا نسخه‌ای از آن استفاده می‌شده است. در بنیادی‌ترین سطح، همین‌طور است. اما وقتی نوبت به سطح پیچیدگی می‌رسد، دنیایی از تفاوت وجود دارد. از لحاظ تاریخی، تجزیه‌وتحلیل مترادف با هوش تجاری دانستن حقایق و گزارش عملکرد گذشته و فعلی بوده است. اما امروزه تجزیه‌وتحلیل ریسک بیشتر بر اکتشاف داده‌ها، تقسیم‌بندی، خوشه‌بندی آماری، مدل‌سازی پیش‌بینی و شبیه‌سازی رویداد و تجزیه‌وتحلیل سناریو متمرکز است.

پرسش۳ . آیا مدیریت تجزیه‌وتحلیل از قبل در عملکرد مدیریت ریسک سازمانی (ERM) تعبیه نشده است؟
پاسخ - داشتن یک تیم اختصاصی ERM ارزش بزرگی است که می‌تواند پایه خوبی برای مدیریت ریسک فراهم کند. اما در بسیاری از شرکت‌ها و سازمان‌ها، ERM اغلب به عنوان یک واحد مستقل عمل می‌کند. این روزها، مدیریت ارشد و ارکان راهبری نه‌تنها نیاز به دید گسترده کسب‌وکارها در مورد ریسک‌های بالقوه استراتژی تجاری خود دارند، بلکه به توانایی استفاده از داده‌های ساختاریافته و بدون ساختار برای درک بهتر تأثیر بالقوه طیف وسیعی از ریسک‌ها نیاز دارند. با تعبیه تجزیه‌وتحلیل در رویکرد تحویل ERM، آن‌ها می‌توانند عملکرد را از طریق تجزیه‌وتحلیل حساسیت ریسک، مدل‌سازی سناریوهای رویدادهای ریسک کلیدی، و در توسعه استراتژی‌های مداخله و کاهش ریسک، هوشمندتر کنند.
پرسش۴. آیا مدیریت تجزیه‌وتحلیل ریسک می‌تواند به صورت‌های مالی و گزارش‌دهی کمک کند؟
پاسخ - هم‌پوشانی طبیعی زیادی بین مدیریت تجزیه‌وتحلیل و گزارش مالی وجود دارد و در نتیجه آن‌ها تمایل به تغذیه یکدیگر دارند. به عنوان مثال، تجزیه‌وتحلیل می‌تواند بینش‌هایی را در مورد ویژگی‌ها و ارسال نوشته‌های مجله ارائه دهد و در نهایت به شناسایی حسابداری نامناسب، نادیده گرفتن کنترل یا فرآیندهای ناکارآمد کمک کند. قوانین و کنترل‌ها تنها حوزه‌هایی نیستند که سود می‌برند.
روش‌های آماری می‌توانند به تعریف یک نمایه تراکنش کمک کنند که طرح‌های ریسک تقلب و کلاهبرداری جدید را شناسایی و درعین‌حال پیگیری‌های ناشی از تشخیص‌های نادرست را محدود کند. وقتی صحبت از افزایش دقت و کیفیت پیش‌بینی‌ها و بهبود مکانیزم‌های گزارش‌دهی به میان می‌آید، تجزیه‌وتحلیل می‌تواند تقویت قابل‌توجهی را ارائه دهد.

پرسش۵ . مدیریت تجزیه‌وتحلیل چه نقشی می‌تواند در برآوردن الزامات نظارتی ایفا کند؟
پاسخ -رگولاتورها همچنان یکپارچگی و به‌موقع بودن داده‌های گزارش‌شده به آن‌ها را زیر سؤال می‌برند. در محیط فعلی، فشارهای بازار برای عملکرد بهتر تعدیل شده با ریسک، یک مورد قوی برای استفاده از تجزیه‌وتحلیل در مدیریت ریسک است. خواسته‌های نظارتی مانند تست استرس، ریسک‌های سیستمی، ریسک‌های زنجیره تأمین و امنیت مواد غذایی و محصولات نیازمند رویکرد تحلیلی است. یک رویکرد تحلیل‌محور می‌تواند برای اندازه‌گیری ویژگی‌های ریسک هر خط کسب‌وکار و محصول، و همچنین تعریف معیارهای رایج برای اندازه‌گیری عملکرد و مشخصات ریسک در سطح سازمانی، تنظیم‌شده با ریسک استفاده شود.

۱. C-suite یا C-level، به طور گسترده مورد استفاده قرار می‌گیرد و مجموعه‌ای از مهم‌ترین مدیران ارشد یک شرکت را توصیف می‌کند. C-suite نام خود را از عناوین مدیران ارشد گرفته است که معمولاً با حرف C شروع می‌شود و به معنای «رئیس» است، مانند مدیر ارشد اجرایی (CEO)، مدیر ارشد مالی (CFO)،
مدیر تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس عملیاتی (COO) و مدیر ارشد اطلاعات (CIO).

معرفی و دانلود کتاب مبانی مدیریت سرمایه گذاری

برای دانلود قانونی کتاب مبانی مدیریت سرمایه گذاری و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

برای دانلود قانونی کتاب مبانی مدیریت سرمایه گذاری و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

دانلود کتاب از اپلیکیشن کتابراه

معرفی کتاب مبانی مدیریت سرمایه گذاری

کتاب مبانی تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس مدیریت سرمایه گذاری نوشته‌ی محمد رضایی و لیلا پاک پرور به شما می‌آموزد که در چه فعالیت‌ها و یا سهام‌هایی سرمایه‌گذاری کرده، و چه ریسک‌هایی را در جهت رسیدن به اهداف خود متحمل شوید.

قرار دادن پول در کار و یا حرفه‌ای با توقع دریافت سود از آن را سرمایه‌ گذاری (Investment) می‌گویند. در علوم مالی، سرمایه‌گذاری یعنی شخصی یک دارایی مالی مانند سهام را بخرد به گمان این که آن دارایی مالی در آینده سودآور بوده و قیمتش افزایش خواهد داشت، یا به عبارتی دیگر خرید محصولی که اکنون مصرفی ندارد ولی در آینده شخص به آن نیاز پیدا می‌کند و آن کالا برای او سودآور می‌شود.

سرمایه‌گذاری را به دو دسته می‌توان تقسیم کرد: سرمایه‌گذاری واقعی و سرمایه‌گذاری مالی. در سرمایه‌گذاری نوع اول، شخص با گذشت از اندوخته‌‌ی زمان کنونی خود، نوعی دارایی واقعی کسب می‌کند. در حقیقت موضوع سرمایه‌گذاری، دارایی واقعی خواهد بود. از این دست سرمایه‌گذاری‌ها می‌توان خرید ملک یا آپارتمان را نام برد. اما در سرمایه‌گذاری مالی، شخص در ازای گذشت از اندوخته‌ی کنونی خود، نوعی دارایی مالی که نتیجه آن معمولاً جریانی از وجوه نقد است، کسب می‌کند. سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار نیز از این دست سرمایه‌گذاری‌ها محسوب می‌شوند.

در بخشی از کتاب مبانی مدیریت سرمایه گذاری می‌خوانیم:

برخورداری از کارشناسان حرفه‌ای بازار سرمایه و استفاده از نرم افزارهای مربوطه که امکان مدیریت بهینه پرتفوی را فراهم می‌سازد و فرد با سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها قادر است با کمترین هزینه از مدیریت حرفه‌ای بهره ببرد.

سادگی در سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران جزء، از دیگر مزایای این صندوق‌ها می‌باشد. از جمله، امکان بازخرید واحدهای سرمایه‌گذاری توسط صندوق و اطلاع از قیمت واقعی واحدهای سرمایه‌گذاری.

این صندوق‌ها با سرمایه‌گذاری در سهام، گواهی‌های سپرده و اوراق مشارکت، همزمان از ابزارهای بازار پول و بازار سرمایه بهره می‌برند و با متنوع سازی پرتفوی سرمایه‌گذاری، ریسک سرمایه‌گذار کاهش می‌یابد.

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک (در صورت داشتن رکن ضامن نقدشوندگی) در مقایسه با سرمایه‌گذاری مستقیم در سهام، ریسک نقد شوندگی را کاهش می‌دهد. زیرا افراد هر زمان که اراده کنند می‌توانند واحدهای صندوق را ابطال نمایند، ولیکن در بازار سهام، ممکن است به دلیل بسته بودن نماد سهم و یا وجود صف، امکان معامله در هر لحظه وجود نداشته باشد. از آن جا که در این صندوق‌ها افراد با سرمایه‌های خرد قادر به سرمایه‌گذاری هستند، با تجمیع سرمایه‌های اندک و هدایت آن‌ها به سمت بازار اوراق بهادار، نقدینگی این بازار نیز افزایش می‌یابد.

فهرست مطالب کتاب

فصل اول: مفاهیم اولیه سرمایه‌گذاری
1-1. سرمایه‌گذاری
1-1-1. بر اساس موضوع سرمایه‌گذاری
1-1-2. بر اساس زمان یا مدت سرمایه‌گذاری
1-1-3. بر حسب خطر یا ریسک سرمایه‌گذاری
1-2. انواع سرمایه‌گذاران
1-2-1. اشخاص حقیقی
1-2-2. اشخاص حقوقی
1-2-2-1. بانک‌ها
1-2-2-2. شرکت‌های بیمه
1-2-2-3. صندوق‌های بازنشستگی
1-2-2-4. شرکت‌های سرمایه‌گذاری
1-2-2-5. شرکت‌های دارنده یا مادر
1-2-2-6. شرکت‌های کارگزاری
1-2-2-7. سایر اشخاص حقوقی
1-3. عدم اطمینان
1-4. ریسک گریزی
1-5. رکود ستیزی (سیری ناپذیری یا اشباع ناپذیری)
1-6. روش‌های سرمایه‌گذاری
1-6-1. سرمایه‌گذاری مستقیم (فردی)
1-6-1-2. سرمایه‌گذاری غیر مستقیم (نهادی)
1-7. عملکرد واسطه‌های مالی
1-8. صندوق‌های سرمایه‌گذاری
1-8-1. صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سرمایه ثابت (بسته)
1-8-2. صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سرمایه متغیر
1-8-3. صندوق‌های سرمایه‌گذاری غیر فعال
1-9. معمولاً سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی از نظر حقوقی به دو نوع تقسیم می‌شود
1-9-1. سرمایه‌گذاری مستقل خارجی
1-9-2. سرمایه‌گذاری مشترک
1-9-2-1. سرمایه‌گذاری مستقیم مشترک قرار دادی
1-10. مزایای سرمایه‌گذاری در صندوق
1-11. انواع سرمایه‌گذاری‌های مشترک از نظر ترکیب مالکیت سرمایه عبارتند از
1-12. سرمایه‌گذاری خارجی و رشد اقتصادی
1-13. سرمایه‌گذاری غیر مستقیم خارجی به دو صورت انجام می‌شود
1-13- 1 سهام شرکت‌ها
1-31-2- اوراق قرضه
1-13-3- اوراق تجاری
1-13-4- اسناد خزانه دولتی
1-13-5- جریان سرمایه بانک‌های تجاری
1-14. سرمایه‌گذاری رسمی‌یا عمومی
1-15. مزایای قانونی تشویق و حمایت سرمایه‌گذاری خارجی
1-16. دیدگاه موافقان و مخالفان در خصوص آثار سرمایه‌گذاری خارجی
1-17. موانع و مشکلات قانون تشویق و حمایت سرمایه‌گذاری خارجی
1-18. معاملات بر روی اوراق بهادار
1-19. مزایا و معایب حق خرید سهام
1-19-1. مزایا
1-19-2. معایب
1-20. مقایسه حق خرید سهام و حق تقدم خرید سهام
1-21. فرآیند سرمایه‌گذاری
1-21-1. تدوین خط و مشی سرمایه‌گذاری
1-21-2. تحلیل اوراق بهادار
1-21-3. تشکیل پرتفوی
1-21-4. بازبینی پرتفوی
فصل دوم: آشنایی با بازارها و ابزارهای مالی
2-1. بازار مالی
2-2. کارکردهای بازار مالی
2-3. تعیین قیمت وجوه و سرمایه
2-4. انتشار و تحلیل اطلاعات
2-5. تسهیل داد و ستدها
2-6. توزیع خطر و مدیریت ریسک
2-7. انواع طبقه بندی بازارهای مالی
2-7-1. بازار پول
2-7-2. بازار سرمایه
2-8. طبقه بندی بر مبنای مرحله انتشار
2-8-1. بازار اولیه
2-8-2. روش تعهد شرکت
2-8-3. روش بهترین کوشش
2-9. بازار ثانویه
2-9-1. بازار مزایده (حراج)
2-9-2. بازار کارگزاری
2-9-3. بازار دلالی
2-10. بازارهای مظنه مدار و بازارهای سفارش مدار
2-11. بازارهای مالی سازمان یافته و سازمان نیافته
2-12. بازار سوم
2-13. بازار چهارم
2-14. طبقه بندی بر مبنای واگذاری فوری یا آتی
2-15. طبقه بندی بر مبنای قانون مندی و انضباط نظارتی
2-16. بازار ثانویه و بورس اوراق بهادار
2-16-1. دارایی‌های غیر قابل معامله
2-16-1-1. سپرده پس انداز
2-16-1-2. گواهی سپرده
2-16-1-3. حساب‌های سپرده بازار پول
2-17. اوراق قرضه پس انداز دولتی
2-18. اوراق بهادار بازار پول
2-19. مزایا و معایب اوراق بهادار قابل تبدیل
2-19-1. مزایا از دیدگاه شرکت
2-19-2. مزایا از دیدگاه سرمایه‌گذار
2-19-3. معایب از دیدگاه شرکت
2-19-4. معایب از دیدگاه سرمایه‌گذار
2-20. مقایسه اوراق بهادار قابل تبدیل و حق خرید سهام
2-21. اوراق بهادار اصلی بازار پول
2-21-1. اوراق خزانه
2-21-2. گواهی سپرده بانکی قابل معامله
2-21-3. اوراق تجاری
2-21-4. دلار اروپایی
2-21-5. قرارداد یا توافق بازخرید اوراق بهادار
2-21-6. پذیرش بانکی
2-21-7. نرخ بهره بین بانکی پیشنهادی لندن (لایبور)
2-22. ابزارهای بازار سرمایه
2-22-1. سهم موسس یا انتفاعی
2-22-2. حق تقدم
2-22-3. اوراق قرضه
2-22-3-1. اوراق قرضه خزانه و اسناد خزانه
2-22-3-2. اوراق قرضه سازمان‌های دولتی
2-22-3-3. اوراق مشارکت
2-22-3-4. اوراق قرضه شهرداری‌ها
2-23. معافیت مالیاتی و ریسک اوراق قرضه
2-24. معیارهای انتخاب اوراق قرضه
2-25. اوراق قرضه درآمدی
2-26. خریداران اوراق مشارکت شهری
2-26-1. خریداران نهادی
2-26-2. خریداران حرفه‌ای و متخصص
2-26-3. مردم عادی
2-27. انواع اوراق مشارکت
2-27-1. اوراق مشارکت دولت
2-27-2. اوراق مشارکت شرکتها دولتی و سایر موسسات
2-28. اوراق مشارکت بانک مرکزی
2-29. اوراق مشتقه
2-29-1. اختیار معامله
2-29-2. قرارداد آتی
2-30. قوانین و مقررات مربوط به پیمان‌های آتی و اوراق اختیار معامله
2-30-1. قرارداد‌های تاخت نرخ ارز
2-30-2. سقف قرارداد
2-30-3. قرارداد کف
2-30-4. قرارداد کولار
2-31. صکوک
2-32. مفهوم صکوک
2-33. انواع اوراق بهادار اسلامی‌ (صکوک)
33-2-1. ابزارهای غیر انتفاعی
33-2-2. ابزارهای انتفاعی با بازده مشخص
33-2-3. ابزارهای انتفاعی با بازدهی انتظاری
فصل سوم: مفهوم ریسک و بازده
3-1. بازده
3-1-1. بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار
3-1-2. بازده مورد انتظار
3-2. اجزای بازده
3-2-1. بازده معمولاً از دو بخش تشکیل می‌شود
3-2-1-1. سود دریافتی
3-2-1-2. سود (زیان) سرمایه
3-3. مفهوم ریسک و بازده
3-3-1. بازده انتظاری
3-3-2. بازده تحقق یافته
3-3-3. بازده کل
3-3-4. بازده نسبی
3-4. ریسک
3-5. منابع ریسک
3-5-1. ریسک مالی
3-5-2. ریسک نوسان نرخ بهره
3-5-3. ریسک تورم
3-5-4. ریسک کشور
3-5-5- ریسک بازار
3-5-6. ریسک تجاری
3-5-7. ریسک نقدینگی
3-5-8. ریسک نرخ ارز
3-6. رابطه ریسک و نرخ بازگشت سرمایه
3-7. مزایا و معایب حق خرید سهام
3-8. مقایسه حق خرید سهام و حق تقدم خرید سهام
3-9. اوراق بهادار قابل تبدیل
3-10. ارزیابی اوراق بهادار قابل تبدیل
3-11. پرتفوی (پرتفولیو) و تاثیر آن بر ریسک و بازده
3-12. ریسک سیستماتیک
3-13. ریسک غیرسیستماتیک
3-14. اندازه گیری ریسک
3-14-1. بتا (Beta)
3-14-2. عدم اطمینان و توزیع احتمالات
3-14-3. محاسبه بازده مورد انتظار با تابع توزیع احتمال
3-15-4. تخمین ریسک با تابع توزیع احتمال
3-16. رابطه ریسک و بازده
3-17. مفاهیم ریسک و بازده
3-17-1. بازده
3-17-2. نرخ بازده بازار
3-17-3. بازده مورد انتظار بازار
3-17-4. نرخ بازده واقعی دارایی
3-17-5. نرخ بازده مورد انتظار
3-17-5-1. نرخ بهره واقعی
3-17-5-2. صرف ریسک
3-17-5-3. صرف تورم
3-18. هزینه فرصت، جانشینی برای نرخ بازده مورد انتظار فرد
فصل چهارم: تئوری پرتفلیو
1-4. تئوری پرتفلیو
2-4. بهینه سازی پرتفوی
3-4. بهینه سازی نوین
4-4. بازده مورد انتظار پرتفلیو
4-5. بهینه سازی کالسیک (مدل مارکویتز)
4-6. ریسک پرتفلیو
4-6-1. ضریب همبستگی
4-6-2. مفهوم کوواریانس
4-6-3. تفاوت کوواریانس با ضریب همبستگی
4-7. محاسبه ریسک پرتفلیو
4-8. مفهوم پرتفوی کارا
4-9. منحنی‌های بی تفاوتی
4-10. انتخاب یک پرتفلیو بهینه
4-11. مدل مارکوئیتز
فصل پنجم: تئوری بازار سرمایه
5-1. تئوری بازار سرمایه
2-5. دارایی‌های بدون ریسک
3-5. خط بازار سرمایه (CML)
5-4. خط بازار اوراق بهادار (SML)
5-5. تفاوت بین CML و SML
5-6. مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM)
فصل ششم: تئوری بازار کار
6-1. بازار کارا
6-2. مفهوم بازار کار
6-3. کارایی اطلاعاتی
6-4. کارایی تخصیصی
6-5. کارایی عملیاتی
6-6. ویژگیهای بازار کارا
6-7. مشاهدات در بازار کارای کامل
6-8. آزمون کارایی بازار
6-8-1. بررسی حوادث
6-8-2. ساخت الگو
6-8-3. آزمون عملکرد
فصل هفتم: ارزیابی عملکرد پرتفلیو
7-1. ارزیابی عملکرد پرتفلیو
7-2. معیارهای ارزیابی عملکرد سنتی
7-3. معیارهای ارزیابی عملکرد تعدیل شده بر مبنای ریسک
7-3-1. معیار بازده به تغییر پذیری (معیار شارپ)
7-3-2. معیار بازدهی به نوسان پذیری بازده (معیار ترینر)
7-3-3. معیار بازده تفاضلی جنسن
فصل هشتم: تحلیل بازار مالی
8-1. تحلیل بنیادی در بازار سرمایه یا بورس
8-1-1. تجزیه و تحلیل اقتصاد
8-1-2. تجزیه و تحلیل صنعت
8-1-3. تجزیه و تحلیل شرکت
8-1-4. تعیین ارزش سهام شرکت
8-1-5. تحلیل تکنیکال) فنی) در بازار بورس یا بازار سرمایه
8-1-6. بازار تاثیرگذاری فاکتورهای مختلف را کم رنگ می‌کند.
منابع و ماخذ

افتتاح خط تولید ۱۶ تشخیص پزشکی ایران‌ساخت دیگر

تهران-ایرنا- خط تولید ۱۶ کیت‌ تشخیص پزشکی ایران ساخت به روش کمی لومینسانس گشایش یافت تا کشور از واردات این محصول بی نیاز شود.

به گزارش گروه علم و آموزش ایرنا، «سورنا ستاری» معاون علمی و فناوری ریاست جمهوری در مراسم افتتاح خط تولید ۱۶ کیت‌ تشخیص پزشکی ایران ساخت، گفت: یکی از بزرگ‌ترین مشکلات کشور در حوزه سلامت به ویژه دوران اوج کرونا، برخورداری از تجهیزات آزمایشگاهی و کیت های تشخیصی بود که خوشبختانه با ورود به موقع شرکت‌های‌ دانش‌بنیان این چالش رفع شد.

وی با بیان این‌که شیوع کرونا در کشور مسیری را گشود تا به حوزه آزمایشگاهی و به طور خاص کیت‌های تشخیص توجه جدی شود، ادامه داد: بیش از ۳۰۰ شرکت دانش بنیان در حوزه فناوری های تشخیص پزشکی فعال هستند که شیوع کرونا زمینه شکوفایی بخش قابل توجهی از آن ها و پیشرفت کشور در این حوزه را فراهم کرد.

معاون علمی و فناوری ریاست جمهوری با بیان این‌که شرکت دانش‌بنیان تولید کننده شتابدهنده سیناپس در حال حاضر ۱۶ کیت جدید را به بازار عرصه کرده است افزود: در ادامه مسیر فعالیت این شرکت و با حمایت این شتابدهنده سیناپس از نوآوری ها، ۴۰ کیت را ارایه خواهند کرد که همین ۱۶ کیت ۹۰ درصد نیاز بازار را تامین می‌کند.

به گفته ستاری، توسعه این محصولات و افتتاح خط تولید مقدمه ای است برای شکستن موانع و با مشاهده موفقیت های این شتابدهنده قطعا شرکت های بیش تری به این حوزه ورود پیدا می کنند.

به گفته وی، یک فرهنگ عمومی ایجاد شده که توسعه شرکت های دانش بنیان را با سرمایه گذاری بخش خصوصی فراهم خواهد کرد. همچنین از آغاز سال تولید دانش بنیان و اشتغال آفرین، آیین نامه های اجرایی با وزارتخانه های مختلف تدوین و تصویب شده است که بخش مهمی از این آیین نامه‌ها توجه به بازارسازی محصولات ایران ساخت است.

معاون علمی و فناوری رییس جمهوری با اشاره به قانون جهش تولید دانش بنیان گفت: خوشبختانه این قانون با پیگیری های معاونت علمی و فناوری و نمایندگان مجلس، پس از ۳ سال کار مستمر به تصویب رسید و آینده کشور را در حوزه اقتصاد دانش بنیان ترسیم می‌کند.

وی با توجه به این‌که فناوری های تشخیص پزشکی، نقش قابل توجهی در اقتصاد سلامت ایفا می‌کند، شتابدهنده سیناپس با هدف توسعه فناوری‌های این حوزه و تبدیل ایده ها به محصولات ایران ساخت راه اندازی شده است.

به گزارش معاونت علمی و فناوری ریاست جمهوری، از بازار ۷۰۰ میلیون دلاری فناوری IVD سهم ۹۰ درصدی به واردات اختصاص دارد و بخش ۱۰ درصدی آن مرتبط به تولیدات داخلی است؛ همچنین ۹۰ درصد اقتصاد این حوزه به کیت و خدمات و ۱۰ درصد هزینه ها به دستگاه اختصاص دارد.

این خط تولید با نقش آفرینی تیم متخصص ۱۵ نفره متشکل از هشت تخصص از مهندسی، بیوشیمی و ایمنولوژی و سایر رشته ها، ضمن کسب دانش فناوری پایه طراحی کیت های کمی لومینسنس، زمینه را برای تولید ساید کیت های مورد نیاز کشور فراهم کرده‌اند.

شتابدهنده سیناپس سال ۱۳۹۹ با حمایت معاونت وعلمی و فناوری ریاست جمهوری در حوزه تولید کیت های تشخیصی شکل گرفت.

این شتابدهنده تا کنون ضمن شتابدهی بیش از ۹۵ پروژه گوناگون، بیش از ۱۰۰ قرارداد شتابدهی با شرکت های دانش بنیان و خلاق، منعقد کرده است. شتابدهنده سیناپس همچنین زمینه برای کسب فناوری و تجاری سازی ۷۰ حصولات تکنیک‌های پیشرفته مدیریت سرمایه در بورس ایران‌ساخت خروج ۴ شرکت دانش بنیان را ررای خلق بازار ۱۰۰۰ میلیارد تومانی فراهم کرده است.

۳۰۰ میلیارد ریال برای تحقیق و توسعه در این حوزه هزینه شده است.

امروز همچنین تازه‌ترین دستاوردهای شرکت‌های دانش‌بنیان و خلاق حوزه لیزر، اپتیک و فتونیک ایران با حضور معاون علمی ریاست جمهوری و رییس سازمان انرژی اتمی رونمایی شدند.

مرکز نوآوری لیزر، در قالب شتاب‌دهنده تخصصی لیزرپورت، حمایت از فناوری‌ و نوآوری در حوزه‌هایی لیزر، اپتیک و فتونیک را در دستور کار دارد. این مرکز ضمن حمایت‌های زیرساختی، مشاوره تخصصی، فضای استقرار، حمایت‌های مالی و زمینه را برای ایجاد شرکت های فناور و دانش بنیان لیزر فراهم می کند.

معاون علمی و فناوری ریاست جمهوری همچنین در مراسم رونمایی از دستاوردهای لیزر و فتونیک، گفت: هزینه‌ها برای فناورانی که می‌خواهند در حوزه لیزر، اپتیک و فتونیک فعالیت کنند بسیار بالا است و این شرکت‌ها نیازمند تجهیزات آزمایشگاهی پیشرفته، حمایت های مالی و مشاوره هستند. مرکز نوآوری می تواند با ارائه امکانات، زیرساخت‌ها و خدمات لازم، زمینه ساز توسعه محصولات دانش‌بنیان ایران ساخت در حوزه لیزر شوند.

ستاری ادامه داد: شرکت هایی که در حوزه تجهیزات پزشکی، صنعت ساختمان، فناوری اطلاعات و سایر حوزه ها کار می‌کنند متقاضی و مخاطب محصولات خروجی این شتاب دهنده و مرکز نوآوری هستند.

با توجه به هزینه‌های بالای تجهیزات پیشرفته لیزر، ضرورت حمایت از فعالان فناور را ایجاب می‌کند و بر همین اساس این مرکز نوآوری، با حمایت معاونت علمی و فناوری ریاست جمهوری، ایده‌های نوآورانه پس از ارائه به این مرکز نوآوری، داوری شده و پس از پذیرش، از خدمات استقرار، تجهیزات آزمایشگاهی، حمایت مالی، مشاوره ای و بازار از مرحله ایده تا تولید محصول اولیه بهره می برند.

براساس این گزارش، برخی از شرکت‌های مستقر در مرکز نوآوری لیزر، محصولات حوزه طیف سنجی، دسته بندی، شناسایی عناصر به کمک لیزر، لرزه نگارهای لیزری، آنژیوگرافی حین عمل به صورت غیر تهاجمی و عدم تماس با بدن بیمار، سامانه نوردهی مصنوعی محصولات زراعی، با قابلیت کنترل طیف اپتیکی نوردهی کامل در محدوده فرابنفش و فروسرخ و دستگاه تعیین جنسیت تخم مرغ که ایران را در شمار سه کشور دارنده این فناوری است و تلفات جوجه ها را کاهش می‌دهد، تولید کرده‌اند.