آفست کردن در بازار آتی کالا

صرافی ها هم دقیقا به همین شکل عمل می کنن. وقتی که حجم زیادی از خرید وجود داره و قیمت ها در حال افزایش هست، میان زودتر سرمایه هاشون رو تبدیل به اون ارز مورد نظر میکنن. مثلا تبدیل به درهم میکنن و در قیمت های بالاتری به مشتریان میفروشن یا اگر انتظار داشته باشن که بازار در حال ریزش باشه و اعداد پائین تری رو میبینه در قیمت هایی که میفروشن صبر می کنن اقدام به خرید ارز نمی کنن تا قیمت پایین تر بیاد و در اعداد پایین تر مقدار ارز بیشتری رو خریداری می کنن و به این واسطه سود مناسبی رو از این قسمت کسب می کنن.

آفست کردن در بازار آتی کالا

قصد داریم در این جلسه درباره نحوه فعالیت کارگزاری، سود بروکر فارکس ، آفست یا جابجاسازی صحبت کنیم. خیلی از افراد علاقمندن بدونن بروکرها به چه صورتی فعالیت انجام میدن و به چه صورتی سود بروکر فارکس کسب سود می شود. ما در این جلسه نحوه فعالیت بروکرها و کسب سود بروکر فارکس رو توضیح میدیم.

روبرو قرار دادن معاملات در بروکر

اولین قسمتش روبرو قرار دادن معاملات هست بیشتر معاملات در ارزهای اصلی مانند EURUSD GBPUSD USDCHF USDJPY و در ارزهای فرعی GBPJPY و EURJPY خواهد بود و در کالاها در روی طلا بیشترین معاملات رو داریم. در واقع چیزی معادل 70 تا 75 درصد معاملات بر روی ارزها روی یورو دلار و پوند دلار انجام میشه که تمرکز بر روی این دوتا ارزه.

برورکر میاد مقدار معاملات رو که در دو جهت هست رو روبروی هم قرار میده، همونجور که میدونید همزمان تعداد زیادی از افراد انتظار حرکت به سوی بالا و تعداد زیادی انتظار حرکت بسوی پائین رو دارن، برای همین در یک زمان که آفست کردن در بازار آتی کالا تعداد زیادی SELL و تعداد زیادی اوردرهای BUY رو قرار میدن، مثلا فرض کنید که هزار لات خرید و هزار لات فروش بر روی طلا داریم. که عده ای هزار لات خرید کردن و عده ای هم هزار لات روی طلا فروختن.

خب بروکر میاد عملا این هزار لات خرید رو در مقابل هزار لات فروش قرار میده که انگار عملی انجام نشده و بابت اون 2000 ضربدر 50 الی 70 دلار اسپرد طلا که مساوی صد هزار تا صد و چهل هزار دلار سود در اینجا کسب میکنه، بدون اینکه بخواد اوردری رو از خود کارگزاری جابجا کنه، عین همون در صرافی ها انجام میشه. فرض کنید که یک میلیون دلار میخواد از دبی به سمت ایران و یک میلیون دلار از ایران به سمت دبی بره عملا عددها یکسان هستن در این حالت پولی بین دو کشور جابجا نمیشه و صرافی ها پول ها رو در داخل کشورها جابجا میکنن و اگر فرض کنیم که بابت هر دلار 20 ال 30 تومن کارمزد کسر بشه بابت این دو میلیون دلار 40 تا 60 میلیون تومن سود حاصل از جابجائی خواهد بود.

همپوشانی

قسمت بعدی سود بروکر فارکس همپوشانی با کارگزاری های دیگر هستش کارگزاری ها یا بروکر ها بین هم قراردادهایی رو دارن و بر اساس این قراردادها معاملات مشتریان رو منیج میکنن.

فرض کنید که ده هزار لات خرید شده و یازده هزار لات فروش انجام گرفته، خب هزار لات در اینجا ما به التفاوت خرید و فروش هستش، که در این زمان بروکر میاد با بروکرهای دیگه معاملاتش رو روبروی هم قرار میده تا بتونه اونا رو همپوشانی کنه، تا بتونه بر اساس قراردادی که دارن سودهای حاصله رو تقسیم کنه.

قانون OTC

مورد بعدی قانون OTC هستش که بر اساس مدیریت ریسک با قیمت جهانی بروکرها میتونن به معامله مستقیم با مشتریان بپردازن، که این به این که مشتری از چه کشوری هست، حجم معاملاتش به چه صورتی هستش، چه ارزهایی معامله میکنه، چقدر تنوع داره، میزان حد سود و زیان ضررش چقدر بوده و سرمایه اولیه چقدر بوده تأثیر گذاره و میزان مشتری و حجم معاملات اونها ارتباط مستقیمی با این بخش داره.

مثلا فرض کنید که تیم متخصصان کارگزاری به نتیجه ای رسیده اند که امروز قیمت طلا از 1300 تا 1305 افزایش پیدا خواهد کرد. به این واسطه کارگزاری میتونه معملاتی که از 1300 تا 1305 فروش زده میشه، چون انتظار بالا رفتن داره میتونه اونها رو منتقل نکنه و خودش بصورت مستقیم با مشتری معامله کنه و در اعداد بالاتری این اوردرها رو ثبت کنه و به این صورت سود خوبی رو از این قسمت کسب کنه.

صرافی ها هم آفست کردن در بازار آتی کالا دقیقا به همین شکل عمل می کنن. وقتی که حجم زیادی از خرید وجود داره و قیمت ها در حال افزایش هست، میان زودتر سرمایه هاشون رو تبدیل به اون ارز مورد نظر میکنن. مثلا تبدیل به درهم میکنن و در قیمت های بالاتری به مشتریان میفروشن یا اگر انتظار داشته باشن که بازار در حال ریزش باشه و اعداد پائین تری رو میبینه در قیمت هایی که میفروشن صبر می کنن اقدام به خرید ارز نمی کنن تا قیمت پایین تر بیاد و در اعداد پایین تر مقدار ارز بیشتری رو خریداری می کنن و به این واسطه سود مناسبی رو از این قسمت کسب می کنن.

افزایش Spread

در زمانی که بازار ها کمی نوسانش بیشتر باشه، برای اینکه بتونن در یک گروه قرار بدن و هم پوشانی کنن، میان اسپرد رو افزایش میدن باز میکنن تا بتونن مشتری های بیشتری رو در یک گروه قرار بدن. فرض کنین که اگر اسپرد طلا از 5 الی 7 به 12 پیپ افزایش پیدا کنه 12 پیپ در خرید و 12 پیپ در فروش بروکر در یک فاصله 24 پیپی یا 2.4 دلار میتونه مشتری های طلا رو قرار بده و از هر کدوم سود متفاوتی رو بسته به اینکه تو چه عددی ثبت کردن کسب بکنه.

کمیسیون یا Commission

مورد پنجم کمیسیون هست که در موردش توضیح دادیم که بابت قراردادهای آتی، قرارداد کالا و حساب های STP NDD کسر می کنه و محل سود کارگزاری هستش.

سواپ یا Swap

همونجور که گفتیم بروکر در سواپ های مثبت یا منفی کمیسیونی رو کسر می کنه که همون کمیسیون سواپ بروکر هستش.

آفست یا Offset

بروکرها پیش بروکرهای بزرگتر یا بانک ها حسابهای بزرگی رو افتتاح میکنن و زمانی که میزان خرید یا فروش از حد همپوشانی در خود بروکر یا بروکرهای دیگر بیشتر باشه، میان به بروکرهای بزرگتر اون معاملات رو آفست می کنن یا عینشو منتقل می کنن و به این واسطه از ترید مشتری ها کسب سود میکنن.

مثلا فرض کنید EURUSD در بروکر مورد نظر با اسپرد 2 پیپ ارائه میشه ولی چون حساب بروکرها پیش بانک ها بزرگتره با اسپرد مثلا 0.3 پیپ اجرا میشه و این فاصله بین 2 تا 0.3 پیپ چیزی حدود 1.7 پیپ مربوط به کارگزاری میشه بابت هر تریدی که مشتری هاش انجام میدن پس به این صورت میتونه اون رو به بانک ها و بروکرهای بزرگتر انتقال بده.

سواپ های منفی Negative Swap

قسمت بعدی سواپ های منفی هستش. همونجور که میدونید حساب هایی که به صورت سواپ هستن بابت سواپ مبلغی رو کم نمیکنن. بروکرها برای معاملات مشتریانی که سواپ های منفی داره، حساب هایی رو باز می کنن اونها رو منتقل می کنن خودشون سواپی پرداخت نمیکنن و سواپ منفی بعلاوه کامیشن سواپ رو از مشتری هر شب کسر می کنن.

اکنون به انواع سود بروکر فارکس و نحوه فعالیت اونها اشاره کردیم. تمام مواردی که اشاره کردیم، سیاست داخل سازمانی کارگزاره و ربطی به نوع حساب که NDD یا غیره باشه نداره و بروکرهای معتبر تحت هر شرایطی تو هر مدل حسابی که سود توسط مشتری ایجاد بشه ملزم به پرداختش هستن.

در جلسه بعدی در مورد بورس کالای ایران و قرارداد های سکه آتی و آربیتراژ توضیح می دهیم.

فیدر گاو معاملات آتی x

سنگ شکن مخروطی هیدرولیک چند سیلندر برای خرد کردن سنگ معدن و سنگهای مختلف با سختی متوسط و متوسط مانند سنگ آهک ، سنگ آهن ، سنگ فرش ، سنگ آهن غیر آهنی ، گرانیت ، بازالت ، سنگ آهک ، کوارتزیت و ماسه سنگ مناسب است. سرعت بالای آن ، ظرفیت خرد شدن بالا و طراحی مناسب آن باعث می شود تا محصولات خرد شده دارای شکل مکعب بسیار با کیفیتی باشند و ویژگی نگهداری آسان عملکرد پایدار بالا را تضمین می کند. در سراسر جهان معروف است و امروزه یک مخروط بهاری جایگزین در صنعت معدن و ساختمان سازی است. سنگ شکن و به روز رسانی نسل جدید سنگ شکن مخروطی هیدرولیک عمومی.

سری MF صفحه ثابت لرزاننده شفت ثابت

صفحه ارتعاشی دایره ای سری MF سری جدید یک نوع جدید از صفحه نمایش ارتعاشی دایره ای است که بر اساس سری YA و YK برای شرایط کاری سنگین ارتقاء یافته و بهبود یافته و استفاده و تجربه مشتری سایت را ادغام می کند. صفحه لرزاننده دایره ای نوع جدیدی از صفحه نمایش ارتعاشی چند لایه با کارایی بالا با حرکت دایره ای است. صفحه لرزاننده دایره ای از یک محرک ارتعاشی استوانه ای خارج از مرکز و یک بلوک افست برای تنظیم دامنه استفاده می کند. صفحه نمایش مواد دارای یک خط جریان طولانی و انواع مشخصات غربالگری است. دارای ساختار قابل اعتماد ، نیروی تحریک قوی ، بازده بالای غربالگری ، صدای ارتعاش کم ، استحکام و دوام و نگهداری است. راحت و ایمن برای استفاده.

دستگاه ساخت ماسه ضربه ای سری ML

دستگاه ساخت ماسه ضربه ای سری ML ، همچنین به عنوان دستگاه سنگ شکن ضربه ای و ماسه ساز شناخته می شود ، نسل جدیدی از دستگاه تولید ماسه است که توسط فناوری نوآورانه تولید شن و ماسه از آلمان و ایالات متحده ایجاد شده است ، همراه با چندین سال تجربه کاربرد سازنده. دستگاه ساخت ماسه ضربه ای سری ML حالت های مختلف خرد کردن را در یک واحد ادغام می کند و به تجهیزات اصلی صنعت ماسه های ماشینی تبدیل می شود. به طور گسترده ای در خرد کردن و شکل دادن سنگ معدن فلزی و غیر فلزی ، مصالح ساختمانی ، ماسه مصنوعی و سرباره های مختلف متالورژی مورد استفاده قرار می گیرد. این یک تجهیزات قابل اعتماد برای خط تولید گیاهان شن و ماسه است.

مروری بر قرارداد های آتی – فیوچرز – قسمت چهارم

بر خلاف توافقنامه های تحویل در آینده ، قراردادهای آتی ابزار تجاری استاندارد شده ای در بورسهای سازماندهی شده ی معاملات آتی هستند.

تشکیل شالوده ی آفست کردن در بازار آتی کالا کالا یا سند، کمیت و کیفیت ، شکل اعلام مظنه ی قیمت و شیوه ی تحویل و تسویه ی نهایی ، همه و همه تثبیت شده اند. تنها متغیر، قیمت است که در فرآیند حراج مانندی در تالار تجارتِ یک بورس فیزیکی یا مجازی (در صورت تجارت الکترونیکی) کشف میگردد. همانطور که «تاد پتزل»[۲] در کتابش بنام «معاملات آتی و اختیار ِ مالی[۳]» خاطر نشان می سازد :” قراردادهای آتی موفق، عناصر کافی استاندارد را برای مطمئن ساختن خریدار و فروشنده جهت داشتن درکی روشن از عملکرد مورد انتظار معامله دارا می باشند.”

از قضای روزگار ، این استاندارد کردن حقیقتاً باعث قابلیت انعطاف فوق العاده ای شده است. از آنجا که قراردادهای آتی استاندارد شده اند ، خریداران و فروشندگان می توانند یک قرارداد را با قرارداد دیگر مبادله کنند و در واقع تعهدشان را با تحویل دادن یا گرفتن کالا یا سندی که زیر بنای قرارداد آتی را تشکیل می دهد جبران کنند.

جبران [۴] در بازار معاملات آتی بمعنی گرفتن موقعیت[۵] یک معامله ی آتی ، مقابل و مساوی با قرارداد معامله ی آتی اولیه ی فرد است.

به عنوان مثا ل فرض کنید که سرمایه گذاری دو قرارداد آتی مربوط به اوراق قرضه ی ماه ِ مارس ِ خزانه داری آمریکا را خریده است. برای جبران این موقعیت، سرمایه گذار باید دو قرارداد آتی را قبل از رسیدن زمان تحویل بفروشد . از طرف دیگر، اگر سرمایه گذار ابتدا دو قرارداد آتی را بفروشد ، برای جبران این موقعیت باید دو قرارداد آتی مربوط به ماه مارس خزانه داری آمریکا را قبل از زمان تحویل بخرد.

استاندارد کردن مفاد قرارداد و توانایی جبران قراردادها به سرعت باعث افزایش استفاده از معاملات آتی توسط تأمین جویانی چون بنگاههای تجاری و قمارگرها (سفته بازان) شد.

بنگاههای تجاری دریافتند که می توانند با استفاده از معاملات آتی، بدون احتیاج به تحویل دادن یا گرفتن کالای نقدی یی که قرارداد آتی بر پایه ی آن استوار بود ، خود را در مقابل بی ثباتی قیمت تأمین نمایند.

قمار گرها در یافتند که استاندارد کردن به جاذبه ی تجارت افزوده است؛ زیرا، حالا می توانستند قراردادهای آتی را با سود خوبی – مشروط بر اینکه بتوانند جابجایی قیمت را بدرستی پیش بینی کنند– بخرند و بعداً بفروشند یا حالا بفروشند و بعداً بخرند.

در واقع، حذف دیگر متغیر ها که معلول استاندارد شدن بود و تنها متمرکز شدن روی قیمت، موجب فواید اضافه ای نیز شد. تجارت در یک حراج عمومی ِ رقابتی اتفاق می افتد؛ جایی که ، قیمتهای خریدو فروش برای تمام شرکت کنندگان قابل دسترسی است. این کار کشف قیمت را آسان کرده نگرانی کاربر درمورد ردیف کردن اعتبار و قیمت را، که از مشخصه های بازارهای خصوصی تر است ، از بین می برد. به همین دلیل ، استاندارد کردن قراردادهای آتی، قیمتهای معاملات آتی را فوق العاده با صرفه می سازد.

دولت هم بزودی ارزش اجتماعی و اقتصادی معاملات آتی را دریافته برای حمایت از آن قانونی وضع کرد. قسمت سوم از قانون مبادله ی کالا مصوب سا ل ۱۹۳۶ مشخص می سازد که هر قرارداد آتی باید به تحقق دو هدف کمک نماید: کشف قیمت[۶] و تأ مین جویی[۷] .

دادو ستد در کالاهایی که مستلزم فروش و به تبع آن تحویل در آیند ه می باشند، همانند آنچه که در هیأ ت های بازرگانی «معاملات آتی» نامیده می شود، از سوی ملت با اقبال عمومی مواجه گردیده اند. این دادو ستد های آتی در حجم معتنابهی توسط عموم مردم و اشخاص حقیقی، که در پیشه ی خرید وفروش کالاها و محصولات ومحصولات جانبی ِ وابسته ی تجارت بین ِایالتی هستند، انجام می شوند. قیمت های تعیین شده در این دادو ستد ها عموماً تعیین مظنه شده بعنوان پایه ای برای تعیین قیمت به تولید کننده ومصرف کننده ی کالاها ومحصولات و محصولات جانبی وابسته و همچنین برای تسهیل نمودن حرکتهای وابسته در تجارت بین ایالتی، در سرتا سر ایالات متحده و کشورهای خارجی توزیع و اعلام می گردند. چنین دادو ستدهایی توسط مباشران حمل کالا ،حق العمل کاران، آسیابانان و بقیه ی اشخاصی که با کالاها و محصولات و محصولات جانبی وابسته در تجارت بین ایالتی سرو کار دا رند، به عنوان ابزاری برای تأ مین خودشان در مقابل ضرر های احتمالی ِ مربوط به نوسانات قیمت مورد استفاده قرار می گیرد.

استفاده از بازار های معاملات آتی بعنوان مقیاسی جهت ” تعیین قیمت برای تولید کننده و مصرف کننده ی کالاها” و “بعنوان ابزاری برای تأ مین … در مقابل ضرر های احتمالی نوسانات قیمت” در ادامه مورد بررسی قرار می گیرد.

۱ از این پس جهت اختصار « قراردادهای معاملات آتی » را « قراردادهای آتی» و « قراردادهای معاملات اختیار» را « قراردادهای اختیار» می نامیم.

[۲] Tod Petzel

[۳] Financial Futures And Options

[۴] offset : عبارت است از گرفتن موقعیت معامله ی آتی یا اختیار ِ ثانویه بجای موقعیت اولیه.

[۵] position : که به « وضعیت» نیز ترجمه شده عبارت است از « تعهد» بازار. از اصطلاحات بازار معاملات آتی است که خریدار قرارداد آتی « موقعیت بلند» و برعکس ، فروشنده ی قرارداد سلف « موقعیت کوتاه» دارد.

[۶] price discovery

[۷] hedging

آتش انتظارات در پیش‌نگر بورس‌کالا

اقتصادآنلاینبه نقل از دنیای اقتصاد؛ اینکه دورنمای قیمتی در بین معامله‌گران آتی آفست کردن در بازار آتی کالا نقره، دچار تغییر فاز شده و آخرین نرخ معامله آن بیش از معادله کشف قیمت تسویه است، نشان از دورنمای افزایش بهای هر قرارداد آتی نقره دارد. فتح قله 21 هزار و 300 تومانی در سررسید خرداد نقره سبب مارجین کال شدن (درخواست افزایش وجه تضمین) بسیاری از معامله‌گرانی شد که دارنده تعهد فروش بودند. از این رو در روز گذشته برای هر دو نماد فعال نقره شاهد صف خریدی بودیم که متشکل از ورود متقاضیان خرید به همراه تقاضای ناشی از مارجین کالی فروشندگان بود.

ظهور دورنمای افزایشی برای نقره آتی

قیمت نقره تا حد زیادی همسو با نوسان بهای هر اونس طلا در بازارهای جهانی مطابقت دارد. اکنون که پیش‌بینی‌های تکنیکال هر گرم نقره جهانی، روندی صعودی را به تصویر می‌کشد و انتظار می‌رود که با جریان افزایشی بهای اونس طلا همسو شود، دورنمای مثبتی برای قراردادهای آتی نقره ایجاد شده است.

زیرا برخلاف سایر قراردادهای آتی بورس‌کالا که روی گواهی سپرده این محصولات، تعریف شده است، آتی نقره همچون دارایی سرمایه‌ای است که بدون دارایی پایه مبتنی بر گواهی سپرده بوده و به نوعی این بازار را متحول کرده است. به عبارت دقیق‌تر، نرخ تسویه هر گرم آفست کردن در بازار آتی کالا نقره در زمان سررسید، بر مبنای حاصل‌ضرب قیمت هر گرم نقره در بازار جهانی در میانگین نرخ دلار سنا است. نرخ نهایی حاصل از این فرمول در تمام روزهایی که هر نماد نقره فعال است، پایه اصلی ذهنیت معامله‌گران این بازار را تشکیل می‌دهد. به‌طوری‌که هنگام پیش‌بینی‌های مثبت در آینده، معامله‌گران حاضرند نرخ‌های بالاتری را در سفارش‌های خود لحاظ کنند.

همچون روز گذشته که در برخی از ساعات روز بهای دلار کانال 24 هزار تومانی را نیز به خود دید، با تکیه بر تکنیکال صعودی نقره جهانی، قیمت پایانی 21 هزار و 300 تومانی در نزدیک‌ترین سررسید نقره به ثبت رسید که به میزان یک هزار و 50 تومان بیش از قیمت تسویه آخرین روز هفته گذشته بود. به این ترتیب قراردادهای آتی نقره تحت‌تاثیر سیگنال مضاعفی قرار گرفتند که هر دوی آنها همسو باهم افزایشی بود.

این درحالی است که اگر بخواهیم نرخ تسویه این سررسید را مبتنی بر قیمت‌های فعلی محاسبه کنیم، به رقم 20 هزار و 836 تومان خواهیم رسید که در مقایسه با قیمت‌های معاملاتی روز گذشته از ایجاد شرایط فورواردیشن یا کونتانگو برای قراردادهای نقره در بازار آتی بورس‌کالا حکایت دارد.

به عبارت ساده‌تر هنگامی که قرارداد آتی در نرخی بالاتر از قیمت دارایی پایه خود مورد دادوستد قرار می‌گیرد، شرایط فورواردیشن ایجاد می‌شود. از آنجا که انتظار می‌رود در روز سررسید، نرخ آتی هر محصول به قیمت دارایی پایه خود نزدیک شود، اگر سیگنال‌های مخابره شده در بازار از صعود متغیرهای موثر حمایت کنند، معامله‌گران اقدام به گرفتن موقعیت خرید کرده زیرا دورنمای افزایش نرخ دارند و افرادی که دارنده موقعیت فروش باشند، سعی در آفست کردن (بستن) این موقعیت دارند. چرا که در صورت محقق شدن این مطلب، ماندن در موقعیت فروش در زمان افزایش قیمت تسویه به معنی مارجین کال شدن این افراد است.

همان‌طور که در روز گذشته این ذهنیت افزایشی در بازار آتی نقره تبلور پیدا کرد و علاوه بر ورود تقاضای خرید قرارداد آتی نقره، شاهد ورود تقاضای ناشی از مارجین کالی فروشندگان بودیم این افراد به منظور خروج از تعهد فروش خود با گرفتن تعهد خرید سعی در خروج از بازار داشتند. از این رو شاهد صف خرید برای قراردادهای آتی نقره در این بازار بودیم.

هفته گذشته در تابلوی معاملات آتی بورس‌کالا چه گذشت؟

تابلوی معاملات آتی بورس‌کالاهفته گذشته را درحالی سپری کرد که مهمان 10 قرارداد آتی از انواع محصولات کشاورزی و نقره بود. به‌نظر می‌رسد نوسان افزایشی بهای ارز توانسته تا حدی بازار آتی را تحریک کرده و جرقه‌های افزایشی در داده‌های حیاتی این بازار ایجاد کند. حجم و ارزش معاملات قراردادهای آتی هفته گذشته چهره افزایشی به خود گرفتند. اگرچه این میزان از رشد هنوز هم در این بازار با روزهای رونق فاصله دارد، اما می‌تواند شروع خوبی برای یک روند مثبت افزایشی به‌شمار رود.

از این‌رو دورنمای خوبی را برای آینده معاملات آتی آن هم از مسیر سیگنال افزایش نوسان بهای آزاد ارز متصور هستیم. هفته گذشته به میزان 615 هزار و 390 قرارداد در بازار آتی مورد دادوستد قرار گرفت که ارزشی به اندازه 187 میلیارد و 466 میلیون تومان داشت. نقره به عنوان تازه‌وارد این بازار پتانسیل افزایش جذابیت معاملات آتی را دربر دارد. زیرا با وجود آنکه برای مدت کمی است که به تابلوی آتی بورس‌کالا وارد شده، اما دریچه خوبی برای جذب سرمایه‌های بیشتر به این بازار است.

مجموع موقعیت‌های باز که طی هفته گذشته در بازار آتی ایجاد شد، به اندازه 121 هزار و 65 موقعیت ارزیابی می‌شود که به معنی بازشدن موقعیت تعهدی همزمان خرید و فروش است که تقریبا به یک اندازه طی دو هفته گذشته موقعیت باز به بازار اضافه شده است. ثمره دادوستدهای هفته گذشته در تابلوی معاملات آتی بورس‌کالا، ورود 505 میلیارد و 521 میلیون تومان نقدینگی به این بازار بود که به وضوح قابلیت نقدشوندگی را نشان می‌دهد. اینکه سیگنال افزایشی به‌ویژه برای هر گرم نقره جهانی و بهای ارز در بازار آزاد مخابره می‌شود، فرضیه ایجاد تغییر فاز این بازار و ورود نقدینگی بیشتر به بازار آتی را محتمل می‌کند.

معاملات آتی پسته چگونه بود؟

معاملات پسته طی هفته گذشته روند آرام و نسبتا بدون نوسانی داشت و دو نماد پسته که در سررسید خرداد و مردادماه فعال هستند، با افزایش محدود نرخ تسویه نسبت به هفته ماقبل در عموم معاملات هفته گذشته همراه بودند. سررسید پسته خرداد‌ماه، نزدیک به 17 روز دیگر از تابلوی معاملات آتی خارج می‌شود و ردپای خروج سفته‌بازانی که به‌دنبال کسب سود از نوسان نرخ این نماد هستند، در بسته شدن اخیر موقعیت‌های باز، به وضوح نمایان است. یعنی معامله‎گران، پیش از تاریخ سررسید، به بستن موقعیت تعهدی خرید یا فروش خود اقدام کردند تا در زمان تحویل لازم به ایفا کردن این تعهدات نباشد.آفست کردن در بازار آتی کالا

در جریان معاملات روز گذشته در لحظه تنظیم این گزارش، نماد پسته سررسید خردادماه با قیمت تسویه 165 هزار و 500 تومان و سررسید مردادماه این محصول با نرخ پایانی 172 هزار تومان مورد دادو ستد قرار گرفت. نزدیک شدن به زمان تحویل نماد PSKH00، سبب شد که تغییرات موقعیت باز در این نماد تا لحظه نگارش گزارش، صفر باشد اما دیگر سررسید فعال پسته یعنی نماد PSMO00، به میزان 61 درصد و با افزودن 166 موقعیت خرید و فروش همزمان در این نماد همراه شد.

در معاملات قراردادهای فعال زعفران رشته‌ای و زیره بازار آتی بورس‌کالا نیز نوسان چندان زیادی دیده نمی‌شود و آرامش نسبی بر معاملات این محصولات حاکم است. زمان تحویل تنها نماد فعال زیره، یعنی CSKH00، 23 خرداد است که از هم‌اکنون شاهد بسته شدن تدریجی موقعیت‌های خرید و فروش این نماد هستیم. به‌طوری‌که در روز گذشته بیش از 200 موقعیت باز، از بازار خارج شد. همچنین به ازای هر قرارداد که شامل 100 گرم زیره است، 840 هزار تومان وجه تضمین در نظر گرفته شده است.

پرحجم‌ترین محصول بازار آتی یعنی زعفران نگین، در هر سه نماد فعال خود که در سه سررسید تیر، شهریور و آبان ماه قابل معامله است، طی هفته گذشته از سوی معامله‌گران بازار آتی مورد استقبال قرار گرفت. به‌طوری‌که این محصول در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، با افزایش موقعیت خرید همراه شد و نزدیک‌ترین سررسید این محصول یعنی نماد SAFTIR00، در بازه قیمتی 12 هزار و 600 تا 13 هزار و 100 تومان نوسان داشت و دورترین سررسید این نماد یعنی آبان ماه با قیمتی بیش از 14 هزار تومان مورد معامله قرار گرفت.

آفست کردن در بازار آتی کالا

دغدغه اصلی در این روزها در بازار آتی این است که چگونه می‌توان در این بازار سود کسب کنیم؟ برای پرداختن به این مهم، ویژگی‌های منحصربه‌فرد بازار آتی و روش کسب سود از این ویژگی‌ها را بیان میکنیم:
همان‌طور که می‌دانید قرارداد آتی نوعی معامله تعهدی/ قراردادی بین طرفین است. بدین‌صورت که طرفین معامله (خریدار/ فروشنده) متعهد می‌شوند که مقدار معینی از کالای مشخصی را به قیمت تعیین‌شده در آینده‌ای مشخص معامله نمایند.
ویژگی‌های منحصربه‌فرد بازار آتی را می‌توان به‌صورت زیر بیان کرد:
1.دوطرفه بودن بازار
2.اهرمی بودن
3.پوشش ریسک (هج کردن)
4.آربیتراژ (کسب سود بدون ریسک)
دوطرفه بودن بازار آتی بدین معناست که امکان معامله در هر دو طرف بازار وجود دارد. یعنی بدون در اختیار داشتن دارایی می‌توان اقدام به فروش کرد. این ویژگی امکان کسب سود در شرایط صعودی و نزولی را فراهم می‌نماید. به‌عبارت‌دیگر درصورتی‌که پیش‌بینی‌ها مبنی بر کاهش قیمت باشد می‌توان با اخذ موقعیت فروش و در صورتی که پیش‌بینی‌ها در راستای افزایش باشد، با اخذ موقعیت خرید سود به دست آورد. درواقع بازار آتی به‌عنوان تنها بازاری است که امکان کسب سود هم در شرایط صعودی و هم نزولی را فراهم میاورد.
ویژگی منحصربه‌فرد دیگر اهرمی بودن است. بدین معنی که با سرمایه‌ای کمتر از مقدار واقعی دارایی، می‌توان اقدام به اخذ موقعیت نمود. اهرم، از تقسیم ارزش قرارداد بر وجه تضمین محاسبه می‌گردد. به‌طور مثال در شرایط کنونی که وجه تضمین 5400000 تومان است و به‌طور مثل قیمت سکه را 1800000 تومان فرض کنیم، میزان اهرم 3.3 است. به‌عبارتی‌دیگر با سرمایه‌ای تقریباً 3 برابر سرمایه واقعی‌ می‌توان در بازار آتی معامله کرد.
مطلب دیگر بحث پوشش ریسک یا هج کردن است. پوشش ریسک یکی از راه‌هایی است که سرمایه‌گذاران به‌منظور کاهش ریسک پرتفوی خود انجام می‌دهند. در بازار آتی از دو طریق می‌توان پوشش ریسک کرد یکی بین نقدی و آتی و دیگری بین سررسیدهای آتی.
پوشش ریسک بین نقدی و آتی: این پوشش ریسک بیشتر توسط نقدی کاران بازار و یا صرافان و طلافروشان مورداستفاده قرار می‌گیرد. با ذکر یک مثال به توضیح این مورد می‌پردازیم. فرض کنید که یک صراف، مشتری برای خرید 1000 آفست کردن در بازار آتی کالا سکه دارد ولی مشتری چک پرداخت را به سررسید یک‌ماهه صادر می‌کند. در این شرایط صراف با ریسکی موجه است که یک‌ماهه دیگر که موعد وصول چک مشتری هست قیمت‌ها افزایش‌یافته و درنتیجه وی متضرر گردد. ازاین‌روی وی اقدام به فروش سکه‌ها در بازار نقدی می‌کند و هم‌زمان در سررسید آتی اقدام به اخذ موقعیت خرید می‌نماید. در این صورت در شرایطی که قیمت‌ها صعودی باشند نیز ریسک معامله وی کاهش می‌یابد. یعنی او توانسته مقدار سود یا زیان حاصل از معامله خود را تثبیت کرده و جلوی نوسان آن را (که باعث بروز ریسک میشود) بگیرد.
پوشش ریسک بین سررسیدهای آتی: فرض کنید فردی یک موقعیت خرید در سررسید دی 97 دارد. همان‌طور که می‌دانید در صورت ریزش قیمت‌ها، این موقعیت زیان ده می‌شود. حال بنا بر شرایط بازار، قیمت‌ها کاهش می‌یابد ولی قیمت سررسیدهای نزدیک مثلاً اردیبهشت به نسبت دی‌ماه افت کمتری می‌کند. در این شرایط فرد می‌تواند با گرفتن موقعیت فروش در سررسید نزدیک‌تر مثلاً اردیبهشت، ریسک معاملات و زیان خود را کنترل نماید.
لازم به ذکر است، درصورتی‌که فاصله بین سررسیدها از حالت متعارف خود فاصله بگیرد نیز شرایطی برای پوشش ریسک بین سررسیدها فراهم می‌گردد. فرض کنید که چهار سررسید فعال در بازار آتی وجود دارد و فاصله سررسیدها به‌طور متعارف چهل هزار تومان است. در همین حین شرایطی ایجاد میشود که فاصله سررسیدها به شدت کاهش می‌یابد. در این حالت می‌توان با اخذ موقعیت فروش در سررسید نزدیک‌تر و موقعیت خرید در آفست کردن در بازار آتی کالا سررسید دورتر سود کم ریسک کسب نمود. حالت بالعکس نیز صادق است. یعنی درصورتی‌که فاصله سررسیدها بیشتر از حالت متعارف باشد می‌توان با خرید در سررسید نزدیک‌تر و فروش در سررسید دورتر کسب سود با ریسکی کمتر نمود.
آربیتراژ: آربیتراژ به معنای کسب سود ناشی از تفاوت قیمت بین دو یا چند بازار است. حال این تفاوت قیمت می‌تواند به لحاظ زمانی (بازار نقدی و آتی) یا مکانی (تفاوت قیمت در مکان‌های جغرافیایی مختلف) مطرح باشد. به عبارتی آربیتراژ به معنای کسب سود بدون ریسک است. با ذکر یک مثال به تشریح این مورد می‌پردازیم:
فرض کنید فردی 10 سکه از بازار نقدی به قیمت 17.000.00 تومان خریداری می‌کند و هم‌زمان 1 قرارداد فروش (که معادل 10 سکه است ) در سررسید اردیبهشت به قیمت 1850000 تومان اتخاذ می‌کند. در سررسید اردیبهشت‌ماه سکه‌ها (گواهی سکه) را تحویل می‌دهد. در این حالت وی 150.000 تومان به ازای هر سکه سود کسب می‌کند.
کل پولی که وی درگیر این معامله کرده است، قیمت 10 سکه خریداری شده به‌اضافه وجه تضمین لازم برای فروش در بازار آتی است.
10*1,700,000+5,400,000=22,400,000

خواب سرمایه این مقدار پول با نرخ بهره 20 درصد تقریباً معادل 380.000 تومان به ازای یک ماه هست. البته به‌حساب عملیاتی شخص که وجه تضمین واریز شده است نیز بهره روزشمار 10 درصد تعلق می‌گیرد که مقدار تقریبی 46.000 تومان در پایان ماه است.
خواب سرمایه= 380,000-46,000=334,000
پولی که تحت عنوان کارمزد برای "اخذ یک موقعیت فروش در بازار آتی" (3000 تومان) و "تحویل" آن (5000 تومان کارمزد تحویل و 5000 تومان کارمزد کارشناسی) می‌پردازد، جمعاً مبلغ 13.000 تومان می‌شود.
تفاوت قیمت فروش در بازار آتی و قیمت خرید در بازار نقدی * تعداد سکه (10 عدد) :
1,850,000-1,700,000=150,000*10=1,500,000
حال باید هزینه‌هایی که وی می‌پردازد که شامل خواب سرمایه و کارمزد را کسر نماییم تا سود فرد بدست آید:
سود=1,500,000-334,000-13,000=1,153,000
درنتیجه در پایان یک ماه سودی که فرد بدون ریسک کسب می‌کند این مقدار است.
شایان‌ذکر است که افرایش وجه تضمین در قراردادهای آتی می‌تواند ریسک مارجین شدن فرد را افزایش دهد. در این مواقع برای جلوگیری از مارجین شدن بایستی وجهی مازاد بر وجه تضمین اولیه که هنگام اخذ موقعیت واریز نموده، به حساب عملیاتی واریز نماید.

✅طلا در حال حاضر حباب ندارد
تقاضا برای سکه مجددا افزایش یافته است

رییس کمیسیون تخصصی طلا و جواهر تهران با تاکید بر این‌که قیمت طلا در حال حاضر واقعی است و حباب ندارد، تصریح کرد: از هفته گذشته تقاضا افزایش یافته و این مهم ترین دلیل گرانی سکه است.(اقتصاد آنلاین)